取边走边看的复产模式，复产节奏趋缓，主要是因为：

1. 第二阶段复产将是高基数复产，推动铁水生产水平走高，同步考验市场对产量增加容忍水平；

2. 钢厂原料补库开始趋于积极，进而推动原料价格上涨，侵蚀钢厂利润；

3. 强基建，弱地产”的钢材需求或推迟释放或难以快速释放，并且高度有限，进而从需求端影响复产速度；

必须承认，我们对第二阶段的复产速度是基于对钢厂行为模式的判断而非实际调研。实际调研中，钢厂对8月20日以后的复产计划态度暧昧，但是我们认为高度竞争的市场环境和对需求改善的预期